Dupont Analysis 杜邦分析

杜邦分析是针对 ROE 进行分析。

杜邦分析的两分解

$$ROE = \frac{NI}{Equity}= \frac{NI}{Asset}\times \frac{Asset}{Equity}$$

杜邦分析的三分解

$$ROE = \frac{NI}{Asset}\times \frac{Asset}{Equity} = \frac{NI}{SalesRevenue} \times\frac{ SalesRevenue }{Asset} \times \frac{Asset}{Equity}$$

其中,

  • Net profit margin 净利率,体现盈利状况
  • Asset turnover 总资产周转率,体现效率
  • Financial leverage 财务杠杆,体现财务决策

杜邦分析的五分解

$$ROE = \frac{NI}{EBT} \times \frac{EBT}{EBIT} \times \frac{EBIT}{SalesRevenue} \times\frac{ SalesRevenue }{Asset} \times \frac{Asset}{Equity}$$

其中,

  • tax burden,等于(1-t),税率 t 越高,tax burden 越小(与常识反的)
  • interest burden,需要付的利息越高,interest burden 越小(与尝试反的)
  • EBIT margin,经营性净利率
  • Asset turnover 总资产周转率,体现效率
  • Financial leverage 财务杠杆,体现财务决策
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