EPS 是每一股普通股所对应的净利润。

如果公司是简单的资本结构的话,需要报告 Basic EPS 即可。

如果公司是复杂的资本结构的话,既要报告 Basic EPS 也要报告 Diluted EPS。例如:发行了可转换债券、可转换优先股、期权。

Basic Earning Per Share

分子中,净利润(净利润包含优先股股利,但是不包括普通股红利)是扣减掉优先股股利的,差值代表了归属于普通股(comon shares)股东的利润。

分母中,

  • common shares 代表普通股的股数,不考虑优先股股数
  • outstanding 代表在外发行的部分(上市公司回购自家股票是会减少 outstanding 的部分的,但是证券法规定了回购之后不能在二级市场上再卖掉,不可以炒自家股票。回购的股票只能放到库存里,后面给员工激励或者是工商登记注销掉)
  • weighted average 加权平均,因为 EPS 是一个时间段的概念,时间段内发生的增发或者拆股或者公司回购股票等会影响到股数。CFA 考试中一般是以月份进行加权平均

New issue & Repurchase 增发 & 回购

中间发生增发,由于会稀释老股,那么增发前的股数和增发后的股数,要做加权平均。

Split & Stock dividend 拆股 & 并股 & 发股票红利

拆股/并股/发股票红利,要对拆股时间点之前的股数做追溯调整,因为拆股是对之前的老股进行调整。

  • 3-for-2 split,代表原来 2 股拆成 3 股,前面都乘以 1.5。
  • 2-for-1 split,代表原来 1 股拆成 2 股,前面都乘以 2 。
  • 1-for-2 split,代表原来 2 股合并成 1 股,前面都乘以 0.5 。
  • 10% stock dividend,代表10股转增1股或者是10股送1股,前面都乘以 1.1。

tips:10转10送10派10

每10股再转增10股,再送10股,再派10元

对于投资者来说,10股变成了30股,现金股利另算。

其中,转增的股票来自资本公积,送的红股来自未分配利润

Diluted Earning Per Share 稀释后的EPS

如下三种情况下,如果未来行使权利(实际没有转)后会转化成新的普通股,可能降低 EPS,也就是 deiluted EPS,如果增加了 EPS,就叫 Anti-diluted EPS。

Diluted EPS 是取 min{Basic EPS,计算稀释后的 EPS},也就是说,如果算出来的结果是反稀释,那么 EPS 仍取 Basic EPS。

Convertible preferred stock 可转换优先股

分子中,要把因转换而节省的优先股股利加回去。注意:如果优先股中只有一部分优先股是 Convertible preferred stock,只把可转换的部分加回去。

分母中,加上转为普通股的股数。

Convertible debt 可转债

可转换债券(Convertible debt)是指债券的持有人有权利将手中的可转债转换为普通股。

分子中,要把因转换而节省的税后利息加回去(加回去的是影响净利润的部分),t 是税率。利息是有税盾作用的,原来是债券 coupon 是不需要扣税的,假设转股了,那么这部分 coupon 是要合并到 EBT(Earning Before Tax)中扣税的。

分母中,增加转为普通股的股数。

Stock options / Warrants 期权/权证

假想期权行权,上市公司收到的这笔钱,会被用于以全年的平均价格回购股票。

分子,没有影响。

分母中,加上库存股法下增加的普通股数。

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