行业分类方法

• Product or services supplied 按照供应的商品或者服务来分类
  • Sector 板块（板块是大于行业的）美股市场上 9-13 个Sector，举例：
    • Basic material
    • Healthcare
    • Technology
    • Consumer staple
    • Industry goods
    • ……
  • Industry 行业，举例：
    • energy
    • mining
    • ……
• Business-cycle sensitivities 按照对于经济周期的敏感度
  • Cycling 周期类，举例：水泥建材，煤炭钢铁……
  • Non-cycling 非周期类，分为两类
    • Defensive 防御性的，举例：医药，农产品，食品……
    • Growth 成长性，举例：高科技，新能源……
• Statistical similarities 统计上的相似度，举例：证券和航空板块统计上出现相似度，缺点：过去的数据不能代表未来， 存在统计缺陷和弱点

Porter’s Five Forces 波特五力模型

• Rivalry among existing competitors 现有企业之间的竞争
• Threat of new entrants 新进入者的威胁
• Threat of substitute products 替代品的威胁
• Bargaining power of buyers 购买者的议价能力
• Bargaining power of suppliers 供货方的议价能力

五力越强，公司的定价能力越弱。

External Factors that Affect an Industry 影响行业的外部因素

• Macroeconomic influence 宏观经济的影响，举例：GDP，interest rates, the availability of credit（信贷的可获得性）， inflation（通胀）……
• Technological influence 技术影响 ，新技术创造的新的高级产品可能改变一个行业
• Demographic influences 人口影响，举例：人口规模，性别比例，年龄比例带来的影响
• Governmental influences 政府影响，举例：tax, regulations.
• Social influences 社会影响，举例：how people work, spend their money, enjoy their leisure time, etc

Industry Life Cycle 行业生命周期

Embryonic Stage 初期阶段

• Slow growth： 一个行业的初期阶段，消费者对这个产品还不熟悉，整体增速是比较慢的。
• High prices：生产销售还无法达到一个规模经济。整体定价会高一些。
• 行业需要巨量的投资，投资风险偏大。

Growth Stage 增长阶段

• Rapid growth：新的消费者产生
• Falling prices：规模经济开始逐渐实现，价格下降
• Improving profitability：规模提高，规模经济形成
• Relatively low competition：这一阶段的竞争相对较低
• Threat from neo entrants： 来自新进入者的威胁还比较大，进入壁垒还相对较低

Shakeout Stage 震荡阶段

• Slow growth： market saturation（市场饱和）
• Intense competition 竞争加剧
• Increasing over-capacity 可能出现供过于求
• Declining profitability 利润下降
• Increasing falure 失败者增加

Mature Stage 成熟阶段

• Little or no growth 没有增长空间，market is saturated（市场已经饱和）
• Increasing consolidation 行业变得稳固，oligopoly（寡头竞争）出现，M&A（merges and acquisitions 兼并收购）出现 ，Concentration Ratio 市场集中度变大
• High barriers to entry 进入壁垒很高
• Stable pricing 定价比较稳定，价格战是 periodic（偶尔出现）

Decline Stage 下降阶段

• Negative growth 负成长
• Declining prices：价格战 often occur
• Consolidation：弱的公司退出，行业的兼并收购不再是同行之间，出现跨行兼并收购