什么是普通股？
- 代表对一个公司的所有权
- 可以参与到经营收益的分配
- 对清算中的公司的净资产拥有 residual claim（剩余求偿权）
- 分红不是 contractually obligation（公司没有义务分红）
- 通过参与投票参与公司的决策
Voting Rights
- Proxy Voting（代理投票权）
- 允许指定的一方代表股东投票。例如：基金管理人代替基金投资者参与上市公司投票
- Statutory Voting（法定投票）
- 每一股代表一票
- 更有利于大股东
- Cumulative voting（累计投票）
- 总投票权的计算方法是拥有的股份数乘以当选的董事会董事数。股东可以将他们的全部投票权授予特定的候选人。
- 更有利于小股东
上市公司有权利（没有义务），以提前约定好的 call price 从投资者手里赎回公司的股票。相当于给了股票一个天花板价格。
投资人有权利 （没有义务） ，以提前约定好的 put price 把股票卖回给上市公司。相当于给了股票一个地板价格。
Preference Shares 是既有股的性质，又有债的性质。
和债权的相似点:
- 优先股的股利是预先约定好的固定的，有点类似于 coupon
- 优先股是没有投票权的
- 优先股不享受公司运营表现带来的好处
和普通股的相似点：
- 优先股也是永久的，没有到期日
- 支付优先股的股利也不是法律规定的义务
- 优先股也可以是 callable 或者 putable 的
优先股有哪几类呢？
前几期的未支付股息会随着时间的推移而累积，必须在普通股股息支付之前全额支付。
不但有权获得标准的优先股的股息，还有机会在公司利润超过预先规定的水平时，获得额外股息（像普通股一样受益于公司的经营状况）。
赋予股东，将其股票转换为预先预定好的数量的普通股，的权利。
这样，股东可以赚取一个更高的股利，分享公司经营的红利，收益于普通股股价的上涨，有更小的价格波动（普通股下跌时，优先股股东还可以享受优先股股利）。
Private Equity Securities 私募股权
私募股权有哪些特点？
- 没有活跃的二级市场
- 透明度不如公共股票
- 关注长期前景的能力更强，因为没有公众对短期结果的压力
- 更低的报告成本
- 一旦公司上市，潜在回报很高
私募股权投资有哪几类？
- Venture Capital investments 风险投资
- 一般是公司的早期阶段，融资的资金量相对较小，风险大
- Leveraged Buyout（LBO） 杠杆收购
- 一般是比较成熟的公司，现金流比较稳定，资产规模较大，所以需要加杠杆进行收购
- Private Investment in Public equity（PIPE）
- 非上市公司参与到上市公司的项目中，参与的目的是尽快将上市公司私有化
权益投资的风险和回报？
- 回报：
- 权益投资的回报也来自三部分：
- Price return 价格回报
Income return 股利和利息的回报
Currency return 货币的涨跌影响的回报
- Price return 价格回报
- 权益投资的回报也来自三部分：
- 风险：
- 优先股的风险是比普通股更低的
- Putable shares 相比于 callable shares / non-callable shares，风险更低
- 可累计的优先股/ 可参与的优先股，相比于不可累计/不可参与的优先股，风险更低
Depository Receipts（DRs） 存托凭证
Sponsored DR 可参与的存托凭证
外国公司直接参与了此次发行。投资者享有与普通股直接所有人相同的权利。
中概股一般都属于这类。
Unsponsored DR 非参与型存托凭证
存托银行觉得有利可图，去海外买了上市公司的股票，然后载本国发行的存托凭证。
这类存托凭证，外国公司没有参与此次发行。投资者有权获得股息，但没有投票权，投票权由 DRs 的发行人（存托银行）持有。
按照地域来划分
ADR 美国存托凭证
再美国市场发行的，美元计价的，在美国交易所交易的存托凭证。
美国市场对于 DRs 的监管架构分为四个级别：
- Level I 主要监管非上市的场外市场 DRs
- Level II 非上市融资归属于这一层监管 ，例如：非参与型存托凭证
- Level III 上市融资归属于这一层监管，例如：中概股
- 144A 主要监管非上市的场外市场 DRs
Global Depositary Receipts（GDR）全球存托凭证
全球存托凭证，是在该公司的母国和美国以外发行的。 CDR 属于 GDR。
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