什么是另类投资
| 投资标的 | 投资头寸 | |
| 传统投资 | 1. Public stocks 2. Bonds 3. Cash | Long position |
| 另类投资 | 1. Traditional assets（public stocks, bonds, cash） 2. Other assets 2.1 Private stock非上市公司的股权 2.2 Real estate 房地产 2.3 Commodities 大宗商品 2.4 Infrastructure 基建投资 2.5 Collectibles 收藏品（红酒、邮票、家具……） 2.6 Patents 专利投资 | 1. Long position 2. Short position 3. Leveraged position |
另类投资的特点
- Illiquidity of underlying investments 缺乏流动性
- Narrow manager specialization 精细的专业化管理
- Low correlation with traditional investments 与传统投资的相关性较低
- Less regulation and less transparency 相对少的监管和较低的透明度
- Limited and potentially problematic historical risk and return data 有限的可能有很多问题的历史展示，包括历史风险和历史回报
- Unique legal and tax considerations 独立的立法和税收考量体系
另类投资的分类
- Hedge Funds 对冲基金
- Private Equity Funds 私募股权基金
- Real Estate 房地产
- Commodities 大宗商品
- Infrastructure 基建
另类投资策略
Alternative investments 通常是 actively managed 主动投资管理，几乎没有被动策略。
Absolute Return 绝对回报
追求和市场完全独立的回报（Beta 接近于零）
通常没有相关的市场指数可以打败，它的业绩表现目标通常是以一个 cash rate（e.g. Libor）或者 inflation rate，或者是一个绝对的回报目标（e.g. 10%）作为参照。
Market Segmentation 市场细分
传统投资的基金经理可能受限于任职的投资机构，或者监管的限制，可投的标的并没有那么灵活。
被动投资基金经理必须要把投资组合管理成和市场某个指数高度相关。公募基金经理可能受限使用衍生品，或者投资外国的证券。
这些传统投资经理受限的点，可能就是另类投资基金经理的机会。
Concentraded Portfolio 集中投资
聚焦在少数几个证券集中投资，或者使用单一的策略、单一基金经理。导致缺少分散化投资。
另类投资的优势
- Diversification oppotunities 投资分散化的机会（由于与传统投资较低的相关性）
- Potentially higher returns 潜在更高的回报率（比传统投资）
- Potentially higher shape ratio（潜在更高的夏普比率）
另类投资的架构
通常的投资架构是 partnership（合伙制）。
Limited partners（LP）有限合伙人：指投资者。
General partner（GP）一般合伙人：指管理基金的人。
收费架构：
- Management fee 管理费：基于 AUM（assets under management）收取。
- Incentive fee 激励费：基于 realized profits 收取。
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