Plain vanilla interest rate swap，是指固定利率换浮动利率的 interest rate swap（IRS）。

swap’s notion value 决定了两个利率最终对应多少金额。利率互换的 Notional amount 不需要在期初和期末进行交换（货币互换才需要交换名义本金）。期间的现金流，是 netted 轧差取净值，支付金额多的一方给少的一方差额即可。

Floating rate payments 通常是 made in arrears。就是指：利率是期初确定的，利息是期末支付的。

IRS 存续期间的现金流，就好像多笔 forward 的组合。