窝轮的本质是欧式期权。有了这一本质的认知，我们就很容易理解 warrants 的内在价值，时间价值，价内价外，引申波幅（隐含波动率），到期日，行权价，对冲值 delta，等等概念。本文带你了解窝轮的定价！

牛熊证的本质是具有敲出特性的欧式期权（knock-out European option），属于障碍期权（barrier option）的一种。

这一篇我们来聊一下香港证券交易所（hkex）推出的结构性证券产品——窝轮和牛熊证。

什么是波动率指数VIX？什么是VXO？VIX如何计算？波动率指数是如何编制的？如何设计属于自己的波动率指数？本文是对 CBOE 官网的 VIX 白皮书，做出翻译和中文版的解读。帮助读者更好地理解 VIX （波动率指数）的由来。

常见的信用衍生工具有三种：CDS，CLN，TRS。 Credit default swap 信用违约互换（CDS） CDS 是一个对于 default（违约）的保险合约。 CDS 的买方支付一系列的保

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二叉树模型是一个离散时间（discrete-time）模型。 BSM 模型是一个连续时间（continuous-time）模型。 本文主要讲的是应用于股票期权和外汇期权的原始的 BSM 模型。 Bla

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互换主要有三种类型：利率互换（interest swap），权益互换（equity swap），货币互换（currency swap）。 定义 Swaption 互换期权是进入一个互换合约的期权。这里

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在看这篇《利率期权二叉树定价模型》之前，请先了解股票期权的二叉树定价模型，快捷传送门： stock option & interest rate option 区别 二叉树 研究利率期权用的是

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在上一篇《二叉树期权定价模型（一）》里面，我们主要介绍的是二叉树基本的建模和一个分叉阶段的二叉树。这一篇将要介绍一下在无套利下的两个分叉阶段的二叉树模型下，如何计算欧式期权和美式期权的价值。 Two-

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Interest Rate Option & FRA 的区别与联系 利率期权和之前讲过的远期利率协议（FRA）有什么区别和联系呢？首先我建议各位先回顾一下《远期利率协议的定价&估值》一

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什么是二叉树？ 在计算机科学中，二叉树（binary tree）是每个节点最多只有两个分支的树结构。 如上图的 二叉树，第 i 层至多拥有 \(2^{i-1}\) 个节点 。 这样的二叉树，节点数增加

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这是一份目录，后面会陆续把内容补充到对应的标题下面 Ethical & Professional Standards道德和职业标准 Quantitative Methods 数量分析 Econ

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提前行权 or 卖出 在讲美式期权是否应该提前行权，我们首先要区分一个概念，就是行权和卖出。 在期权市场上，作为一个 American option holder，既有以约定的行权价 K 买入或者卖出

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区分 option on futures 和 futures on option 我们首先要区分 option on futures 和 futures on option 的区别。一般我们说复合衍生

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看涨期权 European call & American call 欧式看涨期权 和 美式看涨期权 的上下限是一样的。 European call & American call 上

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定义 一份由买入欧式看涨期权和卖出欧式看跌期权组成的投资组合，其价格等于一份与它们有相同标的资产、行权价与到期日的远期合约的价格。 $$ C_{0} + PV(K)= P_{0} + S_{0} $$

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Fixed Income Futures 在 CFA 中指的就是国债期货。这一工具主要是用来管理利率风险的，如果用公司债期货的话会引入信用风险，所以一般用国债期货。 Fixed Income 知识回顾

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远期利率&即期利率 即期利率是从现在开始到未来某个时间点，期间的年化利率。比如：一年期的即期利率，两年期的即期利率…… 远期利率是从未来的某个时间点到另一个时间点的利率水平 。确定了收益率曲线

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Pricing of Currency Forwards 外汇远期的定价 定义 写法 首先确定最重要的写法： USDJPY = USD:JPY = JPY /USD 以上三种表述法是等价的，也即基础货

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单利&非连续复利&连续复利 单利：\((1+r \times T)\) 非连续复利：\((1+r)^{T}\) 这里我们的假设是一年产生一次利息，如果一年产生n次利息，复利的计算应该是

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